В период экономического спада в секторе удобрений наблюдается долгосрочный восходящий тренд. Перспективы акций российских игроков оцениваются позитивно. Конъюнктура рынка начнет улучшаться в 2010 году.

По мнению аналитиков ИК «Тройка диалог», в период экономического спада в секторе удобрений наблюдается долгосрочный восходящий тренд, и не отмечается такого резкого падения, как на других сырьевых рынках. Эксперты полагают, что фундаментальные факторы окажут поддержку сектору по мере значительного роста видимого потребления. Аналитики позитивно оценивают перспективы российских акций сектора и считают, что конъюнктура рынка начнет улучшаться в 2010 году.

Эксперты рекомендуют покупать акции всех трех отечественных производителей удобрений. Аналитики повысили целевую цену «Уралкалия» с $22,36 до $25,81 за ГДР, скорректировали целевую цену обыкновенных акций «Сильвинита» с $777 до $628 за штуку, а его привилегированных акций — с $466 до $440 за штуку и повысили целевую цену «Акрона» с $2,51 до $3,55 за ГДР.

В «Тройке» считают, что на данном этапе сектор ощущает хорошую поддержку, учитывая значительный спрос в сельскохозяйственном сегменте и большую чистую приведенную стоимость фермерских хозяйств. Сокращение применения удобрений в 2009 году должно естественным образом привести к истощению почв. Аналитики ожидают возрождения спроса в 2010 году. Отсрочка спроса на удобрения неизбежно приведет к необходимости наверстывать упущенное, что отразится на спросе в целом. Эксперты считают, что это будет сопровождаться увеличением объемов реализации удобрений и, соответственно, восходящим давлением на цены.

«Хотя азотные и фосфатные удобрения резко упали в цене, и сейчас их цена самая низкая в текущем цикле, производители калийных удобрений упорно борются за поддержание высоких цен путем сокращения объемов продаж», — говорится в обзоре. Аналитики позитивно оценивают среднесрочные перспективы сектора. «Хотя акции производителей калийных удобрений могут ощутить на себе возрастающее давление в случае снижения цен на эти удобрения в краткосрочной перспективе, в действительности их котировки уже учитывают дисконт на случай наихудшей ценовой конъюнктуры», — отмечают эксперты.

«Пережив все проблемы, связанные с расследованием причин затопления рудника, “Уралкалий” энергично выступает в роли лидера в определении цен на мировом рынке, борясь со слабым спросом в 2009 году», — говорится в обзоре. Эксперты полагают, что «Уралкалий» в полной мере проявит свои способности к генерированию денежных средств в 2010 году, когда восстановятся объемы продаж и будут поддерживаться высокие цены на продукцию. «Сильвинит» де-факто вступил в картель производителей калийных удобрений в 2009 году. Основная проблема — долговая нагрузка, но эксперты не считают ее приемлемой и полагают, что привилегированные акции компании особенно привлекательны.

«Благодаря естественной стабильности рынка азотных удобрений “Акрон” поддерживает хороший уровень загрузки мощностей и рентабельности в 2009 году. Ликвидность по-прежнему в центре внимания, хотя важнейший фосфатный проект, скорее всего, все же будет реализовываться», — пишут аналитики.

По материалам SmartMoney

С текущей ситуацией и прогнозом развития российского рынка минеральных удобрений можно познакомиться в отчете Академии Конъюнктуры Промышленных Рынков «Рынок минеральных удобрений в России».