Уважаемые читатели, приветствуем вас в этом тематическом разделе! Сегодня обеспечение продовольственной безопасности, улучшение качества жизни, невозможно без технологий химизации сельского хозяйства. То есть прогресс в агропромышленном комплексе подразумевает прогресс в производстве средств химизации и их применении.
Агрохимическая индустрия в России - это, прежде всего, промышленность минеральных удобрений - один из крупнейших и стабильно работающих сегментов отечественной экономики, за которым стоят заводы "большой" химии. Минеральные удобрения - одно из ключевых направлений российского экспорта, биржевой товар. Не менее важны и такие средства химизации, как химические средства защиты растений, кормовые добавки, регуляторы роста растений и др. Так, например производство современных ХСЗР требует высокой концентрации научно-инженерного потенциала, на этом рынке лидирующие позиции занимают крупнейшие мировые компании...
На этих страницах вы найдете материалы по обширной агрохимической тематике: тенденции рынков, техническая политика производителей, сырьевое обеспечение, новости компаний, передовые продукты, новые технологии внесения и др.
АЗОТНЫЕ УДОБРЕНИЯ: Акрон» и «Дорогобуж» впечатлили аналитиков
«Акрон» и «Дорогобуж» показали впечатляющий рост в ключевом сегменте – производстве азотных удобрений. Производство комплексных удобрений осталось практически на уровне 2008 года. Аналитики позитивно оценивают их результаты.
Обе компании показали впечатляющий рост в ключевом сегменте – производстве азотных удобрений, производство комплексных удобрений осталось практически на уровне прошлого года. Мы ожидаем отчетность по МСФО за 9 мес., чтобы оценить влияние сильных производственных показателей на нашу оценку акций Акрона.
28 октября 2009 Акрон и Дорогобуж опубликовали отчётность по РСБУ за 9 месяцев 2009 года. Отчетность по РСБУ - неконсолидированная, она отражает результаты только соответствующих российских юридических лиц. Тем не менее, ключевые события эта отчетность отражает, и на ее основе мы вполне можем прогнозировать результаты Акрона и Дорогобужа по МСФО. Особое внимание мы уделяем производственным результатам компаний группы Акрон, поскольку они показывают ситуацию со спросом на продукцию Группы.
Результаты Акрона
Относительно показателей за аналогичный период 2008 года выручка компании по РСБУ снизилась на 38% до 14,2 млрд. рублей. Себестоимость произведённой продукции увеличилась на 7% до 7,7 млрд. рублей. Показатель EBITDA снизился на 67% до 4,2 млрд. рублей. Чистая прибыль компании без учёта переоценки финансовых вложений и продажи доли в Сибнефтегазе снизилась на 39% и составила 2,3 млрд. рублей. Рентабельность по этому показателю - на уровне 16%. Это хороший результат, однако результаты по МСФО могут оказаться хуже. Тем не менее, мы полагаем, что по МСФО скорректированная чистая прибыль Акрона за 9 мес. будет в положительной области.
Таблица. Финансовые показатели Акрона, млн. руб.
9 мес. 2008 г.
9 мес. 2009 г.
Изменение 9 мес. 2008 г./ 9 мес. 2009 г.
Выручка
22,9
14,2
-38%
Себестоимость
7,2
7,7
7%
EBITDA
12,7
4,2
-67%
Рентабельность EBITDA
55%
30%
-26 п.п.
Чистая прибыль
7,9
14
77%
Чистая прибыль (скорректированная на величину переоценки финансовых вложений)
3,6
5,4
49%
Чистая прибыль (скорректированная на величину переоценки финансовых вложений и прибыли от продажи доли в Сибнефтегазе)
3,6
2,3
-36%
Чистая рентабельность (по чистой прибыли, скорректированной на величину переоценки финансовых вложений и прибыли от продажи доли в Сибнефтегазе)
16%
16%
1 п.п.
Источник. Информация компании.
Основное внимание мы уделяем производственным показателям Акрона, которые в целом оцениваем как позитивные. Выпуск аммиака год к году снизился всего на 2% до 755 тыс. тонн. Производство азотных удобрений даже увеличилось на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 961 тыс. тонн. Особенно сильно – на 30% - выросло производство аммиачной селитры, которая в основном поставляется на внутренний рынок. Производство комплексных удобрений наоборот сократилось на 17% до 729 тыс. тонн. Это неприятное, но некритичное снижение.