Собрание акционеров Amtel-Vredestein одобрило слияние холдинга с ОАО "СИБУР — Русские шины", сделка должна закрыться к октябрю. Однако ее исход зависит от итогов частного размещения Amtel-Vredestein на сумму $150 млн, которое пройдет в сентябре. Есть риск, что бумаги Amtel-Vredestein не заинтересуют инвесторов, и поддерживать размещение придется крупнейшему акционеру холдинга Альфа-банку.

  Акционеры одобрили слияние компаний  

СИБУР получит 60% акций объединенной компании,  а остальное достанется миноритариям Amtel-Vredestein 

  На пятничном собрании (29 августа 2008) акционеры Amtel-Vredestein проголосовали за слияние с СИБУР-РШ — крупнейшую сделку на российском рынке шин с созданием компании с объемом продаж $2 млрд. Сделка пройдет до конца сентября: Amtel-Vredestein проведет допэмиссию, которую нефтехимический холдинг СИБУР оплатит 100% акций СИБУР-РШ. СИБУР получит 60% акций объединенной компании, а остальное достанется миноритариям Amtel-Vredestein. Оферту миноритариям СИБУР выставлять не будет обязан: на собрании они проголосовали против нее.

Гендиректор Amtel-Vredestein Петр Золотарев признавал, что альтернативой сделке для холдинга является банкротство (долг Amtel-Vredestein на конец 2007 года составлял $800 млн при EBITDA $59 млн). Но дойдет ли сделка до конца, пока неясно. Параллельно с ней Amtel-Vredestein должен провести частное размещение на $150 млн — для расчетов с поставщиками и пополнения оборотных средств. Треть размещения обязался выкупить СИБУР, оставшиеся $100 млн Amtel-Vredestein надеется продать инвестфондам. Но аналитик "Ренессанс Капитала" Ринат Кирдань сомневается, что бумаги вызовут интерес, считая, что размещение будет успешным, только "если его кто-то поддержит".

В июне о возможной поддержке размещения неофициально говорили в СИБУРе, уточняя, что тогда холдинг нарастит долю в объединенной компании до 70% акций. Но теперь источники "Ъ", близкие к СИБУРу, говорят, что поддержки ждать не стоит, поскольку "привлекать финансирование трудно". Другой источник "Ъ", близкий к СИБУРу, добавил: "Нет уверенности, что менеджменту СИБУР-РШ хватит сил развивать компанию в условиях роста цен на сырье. Финансовая модель пересчитывается чуть ли не еженедельно". Если сделка сорвется, инициатор отмены заплатит неустойку в $8 млн.

Источники "Ъ" говорят, что поддержать размещение Amtel-Vredestein может его крупнейший акционер Альфа-банк. Официально его Alfa Capital Holdings владеет 7,7% акций. Но источники "Ъ" говорят, что через другие структуры он по-прежнему контролирует 26% акций Amtel-Vredestein и представитель банка в наблюдательном совете холдинга Рафаэль Нагапетьянц выступает за поддержку размещения "на сумму до $100 млн". Банк остается одним из крупнейших кредиторов Amtel и заинтересован в его платежеспособности и росте стоимости акций. Но не все члены кредитного комитета банка разделяют это мнение, говорят собеседники "Ъ". В приемной Рафаэля Нагапетьянца соединить с ним отказались.

Виталий Крюков из ИФД "Капиталъ" не думает, что Альфа-банк выделит $100 млн: даже в этом случае доля банка в объединенной компании не превысит 17%. Но даже блокпакет в объединенной компании не принесет выгод, говорит господин Крюков: Amtel-Vredestein договорился с банком о реструктуризации задолженности на тех же условиях, что и с другими банками: с фиксацией процентных ставок и отсрочкой выплат до 2009 года.

www.kommersant.ru