Холдинг «ФосАгро», недавно консолидировавший на своем балансе 83% акций «Аммофоса», столкнулся с необходимостью сделать добровольную оферту миноритариям «дочки». При этом цена выкупа составляет 1763 руб. за акцию, что почти втрое ниже текущих рыночных котировок…

Предложив миноритариям «Аммофоса» продать акции по цене втрое ниже рыночной

Холдинг «ФосАгро», недавно консолидировавший на своем балансе 83% акций «Аммофоса», столкнулся с необходимостью сделать добровольную оферту миноритариям «дочки». Впрочем, эксперты уверены, что «ФосАгро» не придется серьезно раскошеливаться, ведь цена выкупа составляет 1763 руб. за акцию, что почти втрое ниже текущих рыночных котировок.

ОАО «Аммофос» — российский производитель фосфатных удобрений. Основным акционером компании является «ФосАгро», которому принадлежит 83,1% акций «Аммофоса». По итогам 2007 года выручка «Аммофоса» выросла на 36,9%, до 19,2 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась в 5,5 раза, до 3,99 млрд руб.

Вчера основной акционера «Аммофоса» — холдинг «ФосАгро» выставил миноритариям добровольную оферту на выкуп у них 16,92% акций компании по цене 1763 руб. за одну бумагу. Как отмечается в сообщении «ФосАгро», срок действия предложения составляет 70 дней с момента его получения «Аммофосом». Стоит отметить, что цена выкупа более чем в три раза меньше рыночной, которая составляет 240 долл. за одну бумагу. В «ФосАгро» пояснили, что предложенная цена была определена согласно расчетам и вполне адекватна. Однако от дополнительных комментариев в компании отказались.

Стоит отметить, что добровольная оферта, а также низкая цена выкупа не стала неожиданностью для рынка. Хотя «ФосАгро» фактически контролирует около 90% акций своей «дочки», до недавнего времени на балансе холдинга находилось непосредственно только 34,9% акций «Аммофоса». Еще 48,19% акций предприятия принадлежали NW Nordwest AG (близкая к «ФосАгро» структура), 10,63% — компании Paintsville Services, которая, как считается, также аффилирована с мажоритарным акционером. Таким образов, три компании контролировали 93,7% акций «Аммофоса», остальные бумаги распылены между более чем 2 тыс. физлиц.

Однако в апреле 2008 года пакет, принадлежавший NW Nordwest AG, перешел к «ФосАгро». Таким образом, замечает аналитик Банка Москвы Юрий Волов, оферта «ФосАгро» обусловлена требованием законодательства. В свою очередь, Михаил Фролов из ИК «Финам» добавляет, что поскольку оферта носит формальный характер, то при определении цены холдинг ориентировался не на справедливую оценку, а на свои внутренние финансовые приоритеты.

Тем не менее эксперты отмечают, что в результате оферты «ФосАгро» может довести свою долю в «Аммофосе» до 95%, после чего объявит о принудительном выкупе акций. Юрий Волов опасается, что цена может оказаться еще ниже. Впрочем, Кирилл Таченников из ФК «Открытие» уверен, что компания будет готова предложить выкупить акции по цене не ниже рыночной. «С премией к рынку уже выкупаются акции дочерних предприятий «Еврохима» и «Уралхима», — замечает эксперт. — А «ФосАгро» не менее заинтересован в создании положительной репутации у инвесторов». Исходя из текущих рыночных котировок 5% акций «Аммофоса» могут обойтись «ФосАгро» почти в 100 млн долл. Правда, биржевая цена может оказаться и ниже: вчера бумаги «Аммофоса» подешевели на 9,75%.

rbcdaily.ru