Бурные события, имевшие место в течение нескольких прошедших недель на финансовых рынках, не обошли стороной и производителей химической продукции. Это привело к тому, что аналитики отрасли были вынуждены снизить прогнозы роста и доходности для итогов 2008 г. и далее 2009 года.

«Мы ожидаем замедления роста доходности на акцию с 11% во втором квартале 2008 года до 8% в третьем квартале 2008 года, при наибольшем росте в области производства для специализированных, сельскохозяйственных и газовых крупных брэндов», – говорит Кевин Маккарти, аналитик Bank of America (BOA, Нью-Йорк) в своем обзоре прогнозов доходности на третий квартал.

Вялость глобального спроса (в условиях замороженных кредитных рынков, повышенных затрат на энергоносители и давления в секторах жилищного строительства и автомобилестроения) станет важным фактором, препятствующим, по мнению ВОА, росту доходности в третьем квартале: «В третьем квартале по всему миру имеет место сокращение промышленного производства, и слабость рынка распространилась в третьем квартале далеко за пределы секторов жилищного строительства и производства автомобилей», - говорится в отчете.

Появившиеся признаки замедления роста спроса за границей стали еще одной проблемой для производителей из США, поскольку экспорт, в особенности, экспорт полимеров с побережья Мексиканского залива, характеризовался устойчивым ростом в течение большей части последних двух лет, компенсируя продолжающееся ослабление рынка США.

«При снижении спроса из-за замедления роста ВВП, ослаблении экспортного спроса, которое возникает в качестве новой тенденции на фоне укрепления доллара, а также изменениях рыночного равновесия из-за появления новых производственных мощностей на Ближнем Востоке, мы считаем необходимым продолжать придерживаться осторожных прогнозов во всем, что касается этиленовой цепочки в четвертом квартале 2008 г.», - говорит аналитик Deutsche Bank, Дэвид Беглайтер.

«В начале октября макроэкономические отчеты давали отрицательные оценки в условиях падения рынка потребительских кредитов из-за спада в области продаж легковых автомобилей, а также спада и в области оптовых продаж», - говорит Кевин Свифт, старший экономист и управляющий директор АСС. – «Позитивным аспектом является смещение торгового дефицита, но это, по большей части, является отражением снижения объемов импорта и цен на топливо», - говорит Свифт. Что «вызывает озабоченность, так это то, что одновременно произошло и снижение объемов экспорта, а это является признаком ослабления зарубежных рынков», - говорит он. Ведущие составные индексы Организации экономического сотрудничества и развития указывают на наличие широкомасштабного спада глобальной экономической и промышленной активности или же глобальной рецессии. «Это стало основным фактором, повлиявшим на свободное падение рынков ценных бумаг», - говорит Свифт. Вплоть до 16 октября индексы цен глобальных акций, акций США и акций химической промышленности упали более чем на 20% каждые.

Бюро переписей Министерства торговли США сообщает, что в августе объем экспорта уменьшился на 3.4 миллиарда долларов, достигнув 164.7 миллиардов долларов, что показывает снижения роста спроса за границей, сообщает АСС. Тем не менее, в стоимостном выражении экспорт химической продукции продолжает увеличиваться, поскольку экспорт (исключая фармацевтические товары) вырос с 11.46 миллиарда долларов до 13.50 миллиарда долларов в августе, отмечает АСС. Тем не менее, будет, скорее всего, продолжаться снижение спроса в области экспорта из Европы в США по мере того, как будет продолжаться спад промышленного производства. «Мы считаем самым большим риском для сектора по производству химической продукции вялый спрос при наличии давления в области высоких цен на энергоносители и объемов их потребления в секторах жилищного строительства, производства автомобилей и электронных устройств», - говорится в отчете ВОА.

Рынки по производству олефинов отреагировали на вялость спроса и неустойчивость рынка большими ценовыми потерями. Спотовые цены на этилен в США выросли с 20 центов за фунт на прошлой неделе до 35 – 38 центов за фунт, но снизились по сравнению с 69 – 70 центами за фунт, которые, по сообщению некоторых источников, были ценой июля. Это падение примерно соответствует падению в области цен на нефть, которые достигли пикового значения 147 долларов на баррель 11 июля, и продавались почти на 50% дешевле на прошлой неделе (75 долларов за баррель).

«В настоящий момент на рынке наблюдается своего рода равновесие», - говорит один из производителей этилена. Тем не менее, почти 10% североамериканских этиленовых производственных мощностей по-прежнему ремонтируются после повреждения наводнением в техасском регионе, которое имело место во время урагана Айк, разразившегося в прошлом месяце. «Осознание того, что, как только ремонтные работы будут завершены, в строй вступят дополнительные мощности, а спрос будет по-прежнему оставаться слабым, сделало продавцов более агрессивными во всем, что касается скидок и перемещения объема», - говорит он. По данным некоторых источников, укрепляющийся доллар и создание новых предприятий на Ближнем Востоке также уменьшили экспортные возможности США.

Компания Ineo решила прокомментировать появившиеся в прессе Великобритании сообщения о том, что она рассматривает варианты продажи своих активов для того, чтобы уменьшить задолженность. В недавно опубликованном в Sunday Telegraph отчете, который ссылается на источники, «знакомые с планами компании», говорится, что Ineo «по всей видимости, намеревается продать часть своих подразделений в США».

Компания Ineo является частной компанией. Управление компанией осуществляет ее глава Джим Рэдклифф, который является создателем компании, в основном, за счет приобретения. Ему удалось создать третью по величине мировую группу химических компаний после BASF и Dow Chemical. Ineo  в прошлом году осуществила продажи на 44 миллиарда долларов, 20–25% которых приходилось на долю США.

Подразделения компании в США производят олефины, полиэтилен высокой плотности, полипропилен, стирол, этаноламины, изопропилбензол, фенол, акрилонитрил, меламин, а также аминовые смолы, пленки, гидрофторуглероды (РАС) и олефиновые олигомеры. В 2007 году Ineo создала совместное 50/50 предприятие с Nova Chemicals, объединив тем самым полистирольный бизнес в Европе и Соединенных Штатах, включая и производственную деятельность на территории США. Ineo также приобрела долю в 51% в бывшем бизнесе по производству акрилонитрил бутадиен стирола компании Lanxess, включая и производственные мощности в США. Ineo владеет долей в 40% в PQ Corp., производящей специализированные неорганические химические вещества, включая силикат натрия и окиси кремния, катализаторы на цеолитовой основе, а также конструкционные стеклянные продукты. Контрольным пакетом PQ Corp. владеет паевая инвестиционная компания Carlyle Group (Вашингтон).

В начале этого года Ineo определила банк, в который должны обращаться с предложениями потенциальные покупатели Ineos Fluor, компании, которая занимает пятое место в мире среди производителей фторуглеродов. Ineos Fluor занимает первое место среди производителей HFC-134a. Одно из предприятий компании расположено в США. Тем не менее, решение об отделении активов Ineos Fluor еще не принято окончательно. Также Ineo уже на протяжении некоторого времени рассматривает перспективы своего комплекса по производству винилхлорида - мономера-поливинилхлорида в Порто Маргера, Италия.

Займы и долговые обязательства Ineo котировались в последнее время значительно ниже, на фоне имеющегося мнения о том, что компания может быть близка к тому, чтобы нарушить статьи своих кредитных соглашений. Чистая задолженность компании превышает, по данным независимой исследовательской компании CreditSights (Лондон) 7.74 миллиарда евро. В последнее время Ineo приняла решение прокомментировать эту «биржевую игру»,  заявив, что она не нарушала никаких своих обязательств и не планирует этого делать.

Условия банковских договоренностей Ineo являются конфиденциальными, но они, по сообщениям отчетов, ограничивают чистый размер соотношения задолженности компании и индекса EBITDA, равного объёму прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) до 4.6х в 2008 году со снижением до 4.5х к весне 2009 года. В настоящий момент индекс составляет 4.0 – 4.1х, сообщает Алекс Ходж Андерсен, аналитик Jyske Bank (Силкеборг, Дания).

www.newchemistry.ru