ЕДИНЫЙ ГОСХОЛДИНГ из «УРАЛКАЛИЯ», «СИЛЬВИНИТА» И «АПАТИТА»?


Перспектива создания нового госхолдинга на базе "Уралкалия", "Сильвинита" и "Апатита" выглядит довольно сомнительно, тем более что официального подтверждения данная информация пока не получила. Однако если объединение произойдет, оно может негативно отразиться на деятельности и финансовых результатах каждого из предприятий.

По данным Интерфакса, в Правительстве РФ обсуждается идея создания государственного холдинга на базе производителей сырья для минеральных удобрений. По словам неназванного источника, рассматривается предложение слить в единые холдинги производителей калийных удобрений – "Уралкалий" и "Сильвинит" - а также "Апатит", являющийся крупнейшим в РФ производителем апатитового концентрата. "Все эти компании обратились за господдержкой, к тому же у "Уралкалия" есть проблема с компенсацией убытков за Березники. На этой волне рассматривается вариант купить контрольные пакеты, слить в единый холдинг и ввести туда чиновников", - сказал источник в правительстве. В "Сильвините" о подобной идее не слышали. В "Уралкалии" и "ФосАгро" (куда входит "Апатит") информацию не комментируют.

Идея создания госхолдинга на базе этих трех предприятий кажется нам странной, довольно трудно реализуемой и с сомнительными перспективами. В этом случае можно ожидать полного исчезновения конкуренции на и так сильно монополизированных российских рынках хлористого калия и апатитового концентрата. Именно поэтому в Федеральной антимонопольной службе также относятся отрицательно к этой идее.

Мы считаем данное развитие событий маловероятным, однако если это все же произойдет, "Уралкалий", по нашему мнению, окажется в менее выигрышном положении по сравнению с остальными участниками. Компания обладает наиболее эффективной структурой бизнеса, а в случае объедения может существенно потерять в своих доходах. Впрочем, это, скорее всего, коснется всех трех компаний, так как практически наверняка цены на их продукцию для российских потребителей будут установлены на минимальном уровне. Таким образом, потенциальное объединение может негативно отразиться на деятельности и финансовых результатах каждого из предприятий.

До прояснения всех деталей мы рекомендуем инвесторам воздержаться от инвестирования в акции вышеуказанных компаний.

По итогам торгов 26 декабря на ММВБ акции "Уралкалия" подешевели на 17%. Мы не исключаем вариант, при котором такая непроверенная информация специально появляется на рынке с целью дестабилизации рыночных котировок акций компании.

Фролов Михаил

www.finam.ru