АКРОН: снижение производство аммиака – 12%
2 февраля Холдинг "Акрон" обнародовал производственные результаты по итогам 2008 года. Предприятия холдинга "Акрон" в 2008 году снизили выпуск аммиака на 12% по сравнению с 2007 годом - до 1,494 млн. тонн.
Выпуск азотных удобрений вырос на 3% - до 1,71 млн. тонн, в основном за счет производства нового продукта - карбамидо-аммиачной смеси в объеме 264 тыс. тонн. Производство сложных удобрений упало на четверть - до 1,996 млн. тонн. Выпуск продукции органического синтеза снизился на 4% - до 601 тыс. тонн, продукции неорганического синтеза - на 7%, до 901 тыс. тонн.
Снижение производства удобрений холдингом "Акрон" было ожидаемо, поскольку из-за неблагоприятной конъюнктуры мировых финансовых рынков спрос на продукцию компании в четвертом квартале 2008 года существенно сократился. Однако уже в первом квартале 2009 года "Акрон" намерен увеличить загрузку мощностей в связи с сезонным ростом спроса, а дополнительным позитивом для компании стала досрочная отмена экспортных пошлин на минеральные удобрения, поэтому в краткосрочной перспективе мы ожидаем повышенного интереса инвесторов к акциям "Акрона".
Табл. 1. Производственные показатели Холдинга "Акрон" по итогам 2008 года, тыс. тонн
Наименование продукции | 2008 | 2007 | Изменение, % |
| Аммиак | 1494 | 1690 | -12% |
| Азотные удобрения | 1710 | 1665 | 3% |
| Аммиачная селитра | 997 | 1214 | -18% |
| Карбамид | 449 | 450 | 0% |
| Карбамидо-аммиачная смесь (КАС) | 264 | 1 | |
| Сложные удобрения | 1996 | 2673 | -25% |
| NPK (Азофоска) | 1813 | 2239 | -19% |
| NP (Нитроаммофос) | 5 | 136 | -96% |
| Сухие смеси | 177 | 298 | -40% |
| Продукция органического синтеза | 601 | 623 | -4% |
| Метанол | 187 | 231 | -19% |
| Формалин | 193 | 184 | 5% |
| Карбамидоформальдегидный концентрат (КФК) | - | 6 | -100% |
| Карбамидоформальдегидные смолы (КФС) | 221 | 203 | 9% |
| Продукция неорганического синтеза | 901 | 964 | -7% |
| Пористая и техническая аммиачная селитра | 272 | 189 | 44% |
| Карбонат кальция | 484 | 554 | -13% |
| Жидкая углекислота | 45 | 57 | -21% |
| Аргон | 6 | 7 | -5% |
| Соляная кислота | 93 | 157 | -41% |
Источник: данные компании
В целом снижение производственных показателей холдингом "Акрон" было ожидаемым, поэтому представленные данные мы оцениваем как нейтральные. В связи с глобальным финансовым кризисом спрос на продукцию компании со стороны потребителей значительно снизился, в результате "Акрону" пришлось пойти на сокращение производства в четвертом квартале 2008 года – на 15-50% в зависимости от вида продукции.В то же время первый квартал 2009 года обещает быть более благоприятным для "Акрона" - в феврале начинается сезонный рост спроса на удобрения со стороны аграриев, поэтому компания планирует увеличить загрузку мощностей своих заводов в I квартале до 80% против 60% в IV квартале 2008 года. При этом во втором полугодии 2009 года возможно уже полное восстановление рынка минеральных удобрений, поэтому можно ожидать, что к концу года "Акрон" выйдет на 100%-ю загрузку мощностей. Таким образом, снижение производства компании в текущем году вряд ли превысит показатели прошлого года.
В краткосрочной перспективе мы ожидаем роста интереса инвесторов к акциям "Акрона" в связи с ожидаемым повышением производства, а также отменой экспортных пошлин на минеральные удобрения, поскольку оба этих фактора окажут положительное влияние на финансовые показатели компании. Сам Холдинг "Акрон" оценивает положительный эффект на показатель EBITDA от обнуления экспортных пошлин на минеральные удобрения в $40 млн. Полученные средства компания планирует направить на реализацию инвестиционной программы и оптимизацию кредитного портфеля.
С анализом рынка аммиака Вы можете познакомиться в отчете Академии Конъюнктуры Промышленных Рынков «Рынок аммиака в России».