«Уралхиму» придется заплатить 3 млрд рублей за 24% акций «Воскресенских минудобрений», предъявленных по оферте миноритарием этой компании Shades of Cyprus. По сути, это «плата» за недавний выигрыш в арбитражном суде у компании «Фосагро» относительно цены на апатитовый концентрат…

Объединенной химической компании «Уралхим» Дмитрия Мазепина придется заплатить 3 млрд рублей (почти 100 млн долларов) за 24% акций «Воскресенских минудобрений» (ВМУ, Московская область), предъявленных по оферте миноритарием этой компании Shades of Cyprus.

ВМУ вошли в состав «Уралхима» летом 2008 года. К этому моменту Мазепин уже собрал под свои знамена Кирово-Чепецкий химкомбинат, березниковский «Азот» и 44% акций пермских «Минудобрений», фактически став отечественным лидером по объемам производства азотных удобрений. Однако планы холдинга предусматривали дальнейшее движение в сторону производства сложных (NPK) и фосфорных удобрений. Поэтому «Уралхим» и выложил за 71,72% голосующих акций ВМУ, специализирующихся на производстве фосфорных удобрений, 8,5 млрд рублей (359 млн долларов). Сделка по переходу контроля над ВМУ из рук аффилированных с холдингом «Фосагро» компаний в руки «Уралхима» была закрыта в начале июня прошлого года. В октябре к выкупу ему предъявили и оставшиеся 28% бумаг подмосковного предприятия – Shades of Cyprus, Dornan Property Services и само «Фосагро». Последним двум акционерам «Уралхим» заплатил за их доли 14,4 млн долларов, а Shades отказал, поскольку посчитал ее заявку неподанной.

Последние полгода стороны провели в судах. В итоге, как сообщил прессе представитель Shades в суде адвокат Евгений Резник, по решению Девятого апелляционного суда между сторонами был признан заключенным договор купли-продажи бумаг на сумму 3 млрд рублей, которые и должны быть выплачены «Уралхимом» миноритарию ВМУ. Представители же объединенной химической компании заявили, что решение это будут обжаловать в Высшем арбитражном суде.

Упорство Мазепина, очевидно, связано с двумя обстоятельствами. Первое – у «Уралхима» просто нет денег для того, чтобы сейчас нести такие «непроизводственные расходы». В конце марта 2009 химический концерн успешно реструктурировал 333 млн долларов долга, которые он должен был выплатить Юникредит банку, Райффайзенбанку и Сбербанку в этом году – они согласились подождать до 2010−2012 годов. Оставшиеся к погашению в 2009 году 130 млн долларов, по словам финансового директора корпорации Антона Вищаненко, являются «комфортным уровнем» для «Уралхима». В то же время конъюнктура рынка по-прежнему нестабильна для предприятия. За счет январско-февральского взлета цен и спроса на азотные удобрения (по сравнению с прошлой осенью, естественно) «Уралхиму» в I квартале 2009 года удалось произвести на 28% больше продукции, чем в последнем квартале 2008 года. Однако ни спрос, ни цена пока не догнали показатели I квартала прошлого года – предприятия «Уралхима» отстали от своих показателей по объему производства за этот период в этом году на 9%, а по отдельным продуктам – на 44−63%. Очевидно, именно поэтому «Уралхим» отказался от идеи увеличить свое присутствие в акционерном капитале крупнейшего отечественного производителя аммиака – «Тольяттиазота» (7,5% акций этого химического гиганта он купил также летом 2008 года за 240 млн долларов у группы компаний «Ренова») и объявил о том, что без помощи государства не сможет в установленный лицензионными соглашениями срок (2011 год) построить и запустить в эксплуатацию горно-обогатительный комбинат (ГОК) для получения фосфорного концентрата и карьер мощностью 6 млн тонн фосфорной руды на Сординском участке Вятско-Камского месторождения фосфоритов Кировской области. 300 млн долларов, которые холдинг просил на четыре года у государства под этот ГОК, ему пока не дали.

Есть и еще одна причина такого поведения Мазепина по отношению к Shades of Cyprus. Купив ВМУ, он так и не получил отдачи. И в первую очередь из-за того, что поставщик-то основного сырья на ВМУ, апатитового концентрата, остался прежний и единственный – предприятие «Апатит» (Мурманская область), входящее во все тот же холдинг «Фосагро», который раньше контролировал ВМУ. Недавно «Уралхиму» удалось доказать в арбитраже, что пока «Апатит» поставлял апатитовый концентрат на ВМУ по биржевым ценам, он «неосновательно обогащался» за его счет, а посему должен компенсировать подмосковному производителю удобрений почти 2 млрд рублей. Очевидно, эти деньги и будут использованы Мазепиным для того, чтобы выполнить решение другого суда о выкупе доли Shades of Cyprus в «Воскресенских минеральных удобрениях». По сути, это будет рокировка –  на рынке поговаривают, что за Shades стоят интересы все того же «Фосагро».

КОММЕНТАРИЙ

Константин Романов, аналитик ИК «Финам»:

- Причина упорства «Уралхима» совершенно прозрачна – компания не готова расходовать такие ресурсы во время кризиса. В целом финансовое положение объединенной химической компании можно назвать неплохим, но ей все-таки пришлось договариваться с кредиторами о реструктуризации задолженности. Переговоры прошли успешно, но «Уралхиму» все-таки придется в текущем году выплатить кредиторам 130 млн долларов. Кроме того, стоит учитывать, что ВМУ приобретались по очень высокой цене. В условиях сокращения спроса на удобрения отдать 100 млн долларов за пакет миноритария – значит существенно переплатить. Если все же решение суда о том, что «Уралхим» обязан выкупить пакет Shades за эту сумму, вступит в силу, то есть риск, что компании не хватит собственных средств для выкупа данного пакета. Как результат, ей придется либо прибегать к заемному финансированию, но оно из-за высокой долговой нагрузки (текущий чистый долг – 1,18 млрд долларов) будет стоить дорого. Скорее всего, придется договариваться с миноритарием о рассрочке платежа.

По материалам www.expert.ru

С текущей ситуацией и прогнозом развития российского рынка минеральных удобрений можно познакомиться в отчете Академии Конъюнктуры Промышленных Рынков «Рынок минеральных удобрений в России».