Запуск производства пентаэритрита – хорошая новость для Метафракса, свидетельствующая о восстановлении спроса на продукты органического синтеза, что окажет поддержку финансовым показателям компании в 2009 г.

Метафракc сообщил о начале выпуска пентаэритрита. Согласно сообщению, пусковые работы начались в мае, а в июне была выпущена первая партия продукции. Производство пентаэритрита было остановлено с середины января 2009г. ввиду крайне низкого спроса на продукцию.

Доля продаж пентаэритрита в выручке компании в 2008г. составила 11%. На экспорт поставляется 27% пентаэритрита. Метафракс является единственным производителем пентаэритрита в России.

Возобновление производства свидетельствует о восстановлении спроса на продукты органического синтеза в целом и пентаэритрита в частности. Мы прогнозируем выручку Метафракса от продаж пентаэритрита в 2009г. в сумме $18 млн., что на 45% меньше по сравнению с 2008г. Ввиду сложной ситуации на сырьевых рынках мы прогнозируем в 2009 г. снижение финансовых показателей Метафракса по выручке до $174 млн., что на 45% меньше по сравнению с 2008 г., и по EBITDA – до $39 млн., снижение на 56% год к году. Тем не мене, по мультипликаторам на 2009г. Метафракс смотрится довольно дешево: P/E – 6.3, EV/EBITDA – 1.3, - и мы считаем эту компанию интересной для покупки.

Впервые в Советском Союзе технология промышленного производства пентаэритрита была реализована в 1942 г. на Новосибирском химическом заводе. В дальнейшем одновременно с постоянным развитием технологии производства пентаэритрита и повышением его качества наращивались и производственные мощности. До 1991 г. на территории Советского Союза находилось в эксплуатации шесть производств пентаэритрита общей мощностью около 30 тыс. т/год:

- три производства были основаны по так называемой "гипсовой технологии" (два – мощностью по 1,5 тыс. т/год в Новосибирске и Ярославле и одно – мощностью 3 тыс. т/год в Нижнем Тагиле);

- одно производство работало на смешанном Nа/Са-катализаторе конденсации альдегидов и обладало мощностью 3 тыс. т/год (Рубежное, Украина);

- два производства мощностью по 10 тыс. т/год каждое (в Губахе и Черкесске) первоначально были построены по так называемой "содовой" технологии, но при пуске эта технология оказалась неработоспособной и была переделана на "формиатную".

В это же время на "формиатную" технологию перевели и производство, работавшее на смешанном катализаторе.

В 1991 г. Ярославское ПО "Лакокраска" прекратило выпуск пентаэритрита. В 2001 г. последовала остановка производства в ОАО "Химпласт" (г. Новосибирск), а в 2005 г. Было остановленно производство пентаэритрита и на ОАО «Уральская химическая компания» (г. Нижний Тагил).

Черкесское ХПО им. Цахилова в 2004 г. приостановило коммерческий выпуск пентаэритрита, однако существует информация о том, что пентаэритрит выпускается для внутреннего потребления, прежде всего для производства алкидных лакокрасочных материалов.

Единственным производителем товарного пентаэритрита в России на данный момент является предприятие ОАО «Метафракс» (г. Губаха). Компанией объявлено увеличение мощности производства до 18 тыс. т/год.

Кроме ОАО "Метафракс", в СНГ пентаэритрит производят на химическом заводе «Заря» (г. Рубежное, Украина) в объеме до 10 тыс. т/год. Уровень технологии и техническое состояние производств пентаэритрита существенно отличаются друг от друга, обеспечивая суммарный выпуск пентаэритрита в странах СНГ к 2004 г. в объеме 24 тыс. т/год. Максимальная загрузка производственных мощностей имеется только в ОАО «Метафракс».

Потребность промышленности РФ на 2004 г. составляла примерно 20 тыс. т и покрывалась поставками пентаэритрита из Украины, стран Западной Европы и Китая. В этой связи интересно посмотреть оценку потребления пентаэритрита, сделанную еще в СССР, табл. 1. Потребность рассчитана при варианте ускоренного развития лакокрасочной промышленности в соответствии с приказом МХП СССР № 40 от 16 января 1987 г. Так мы видим, что уже к 2000 г. планировалась потребность в пентаэритрите порядка 40 тыс. т/год.

В 2007 году "Метафракс" завершил второй этап реконструкции производства пентаэритрита и нарастил его мощность до 18 тыс. тонн в год. В настоящий момент разрабатывается программа технической модернизации производства, и к 2010 году мы увеличим мощности до 24 тыс. тонн. Это позволит предприятию сохранить доминирующее положение и контролировать 80% внутреннего рынка России и до 70% украинского.

С анализом спроса на пентаэритрит на российском рынке Вы можете познакомиться в отчете Академии Конъюнктуры Промышленных Рынков «Рынок пентаэритрита в России».

www.newchemistry.ru