Предприятие «Воскресенские минеральные удобрения» остановлены. Об этом в начале декабря заявил Дмитрий Мазепин, председатель совета директоров холдинга «Уралхим». Что же происходит в «Уралхиме»? Почему не работает «ВМУ»? Некоторые предварительные итоги финансовой и технической политики…

Дмитрий Мазепин официально заявил об остановке предприятия «Воскресенские минеральные удобрения» с 4 декабря 2009. В качестве причины называется «нерешенный вопрос с поставками апатитового концентрата» от ОАО «Апатит». Мы решили разобраться в ситуации. Что сегодня представляет ВМУ в производственном плане? Каковы перспективы предприятия?

Вовремя сделанные выводы из ошибок дают ценные уроки по их исправлению. А если количество ошибок уже достигло критической массы? Тогда можно говорить о том, что точка невозврата уже пройдена, и события начинают стремительно развиваться по самому худшему сценарию.

В какой точке сейчас находится «Уралхим»? Пройдена ли им точка невозварта или он все же еще держится? На эти вопросы мы и попытаемся найти ответ.  В крупных компаниях, подобных «Уралхиму» все происходит в области финансов и технической политики. Вот их анализом мы и займемся.

«ВМУ» - актив не первой свежести

Начнем с того, что при формировании «холдинга» «Уралхим» активы достались ему далеко не самые лакомые: Кирово-Чепецкий химкомбинат – комплекс, где минудобрения далеко не первоочередная продукция, с огромной социальной инфраструктурой, далекий березниковский «Азот» на Урале – медвежий угол, и, собственно, «Воскресенские минудобрения» - одна из древнейших площадок Московской области, изначально нацеленная на переработку местного фосфорита.

Даже до 2005 года, когда ВМУ еще входило в состав компании «ФосАгро», в компании перспективы этого предприятия видели лишь в развитии малотоннажной тонкой химии (например, экстракционной фосфорной кислоты и ее производных). Тогда ВМУ планировалось превратить в инновационную площадку – близость к Москве и квалифицированный кадровый потенциал это вполне позволяли. Но здесь явно не собирались развивать крупнотоннажное химическое производство.

В этой связи у наблюдателей сразу возникли вопросы, когда весною 2008 года «Уралхим» объявил о приобретении 72 % акций ВМУ за 360 млн. долларов. Предприятие явно столько не стоило. Но у команды Дмитрия Мазепина было другое мнение.

Аммиачное производство считается сердцем большой агрохимии. Именно от его эффективности зависит себестоимость получаемого аммофоса и сложных NPK удобрений. Еще весной 2009 года после предписания Ростехнадзора, аммиак на ВМУ пришлось закрыть. Что значит закрыть аммиачное производство? Это автоматический рост себестоимости на 10-30 процентов, в зависимости от «длины плеча» доставки аммиака ж/д транспортом. Очень редкие предприятия агрохимии могут эффективно работать на привозном аммиаке. Например, это удалось на «Балаковских минудобрениях», но там рядом находятся конкурирующие «Тольяттиазот» и «Куйбышевазот». А ВМУ не располагает столь благоприятным месторасположением.
Очевидно, что решение не ремонтировать аммиачное производство, а перевести его в режим добивания принималось в начале лета 2008 года. Напомним, лето 2008 года, это пик докризисной конъюнктуры, предприятие полностью загружено и приносит около  50 млн. долларов прибыли в месяц. Так что деньги на ремонт аммиаков можно было бы при желании найти, или из своих, или добавить из 700-миллионного кредита Сбербанка. 

Революционные прорывы

Осенью прошлого (2008) года вместо восстановления аммиачного производства на «ВМУ» на базе мощностей по выпуску аммофоса «Уралхим» (видимо, на пике краткосрочного роста конъюнктуры) стал создавать производство NPK–удобрений – «своими силами осваивать новый продукт». Как свидетельствуют специалисты, созданный «на коленках» процесс позволял получать NPK с диаметром гранулы около 0,48 мм. А удобрения в 0,48 мм. – это почти пыль. И слеживаемостью у них  очень велика. Международная практика в поставках гранулированных минеральных удобрениях применяет стандарт не менее 2 мм. И таких гранул в общем объеме товарной продукции должно быть не менее 95 %.

ВМУ активно работало с марта по май 2009 (о чем свидетельствуют данные об объемах перерабатываемого апатитового концентрата). Но производственный процесс никак нельзя было назвать «стабильным»: грануляторы забивались максимум за 4 дня.  При этом полученный продукт реализовать на внешнем рынке не было никакой возможности из-за качества продукции, которая пылит и слеживается.

Слежавшиеся глыбы, отбитые из грануляторов, вновь отправлялись на технологию, в результате пропорции состава NPK произвольно менялись. К тому же сказалось и то обстоятельство, что к марту 2009 года мировые цены на NPK стали быстро падать. Основные производители калия (Россия, Белоруссия, Германия и Канада) перестали держать заоблачные цены в 700 долл./ тонна, нашли точку равновесия в диапазоне 400-450 долларов и начали отгрузку на мировой рынок. И крупные потребители NPK тут же перешли на потребление подешевевшего калия и перестали замещать дорогой калий закупками NPK.

Грубо говоря и здесь на ВМУ промашка вышла, хотели успеть с товаром к высокому спросу на NPK, а пока готовились конъюнктура закончилась.

В свое время, летом 2008 года, было достаточно затратить около 200 млн. долл. на ремонт аммиачной колонны  - такие средства у «Уралхима» тогда были. И завод смог бы производить традиционные продукты. Вместо этого на «ВМУ» осенью 2008 года «убили» два цеха аммофоса, приспосабливая их под выпуск NPK. А необходимую для производства сложных удобрений «азотку» пришлось возить из Березников, что в плане логистики было жутко затратным и непродуманным делом.  Своевременный ремонт аммиаков, отсутствие капвложений в освоение NPK и прочие непродуманные расходы вполне смогли бы сохранить работоспособность и конкурентоспособность ВМУ на рынке аммофоса и диаммонийфосфата.

Другим «революционным шагом» в технической политике «ВМУ» было создание опытно-промышленной установки по технологии термического получения фосфорной кислоты (мощностью 10 тыс. т). Надо сказать, что процесс в экологическом плане – очень опасный, требующий серьезной технической проработки. При разложении (пиролизе) фосфорита в атмосферу «летят» сероводород, синильная кислота, газ фосфин и множество других «замечательных» соединений. Об экологическом аспекте на «ВМУ» никто особо не беспокоился (и это в многострадальном Воскресенске!) В мире подобные промышленные производства существуют вообще только на двух площадках – в степях Казахстана и в пустынях Марокко. Но уж точно они не находятся вблизи мегаполисов!

Слава богу, созданная на «ВМУ» установка (начали летом 2008 г., закончили – к октябрю 2008 г.) так и не стала работать. Но на нее угробили кучу средств и сил. При этом данная установка считалась одним из основных достижений технической политики нового руководства ВМУ. В перспективе предполагалось выпускать по этой технологии 130 тыс.т/год фосфорной кислоты. Страшно представить, если подобные планы были бы реализованы в Подмосковье!

Таким образом, вместо того чтобы возрождать производство аммиака и стараться со сниженными издержками попасть на рынок аммофоса и диаммонийфосфата, на «ВМУ» занимались сомнительными инвестпроектами. В результате, угробили мощности по аммофосу и немалые средства пустили на ветер. Естественно, плод подобной технической политики нашел свое отражение и в балансе «Уралхима» - 1,5 млрд. убытков за I полугодие 2009. Во время заявленного сейчас руководством компании простоя убытки ВМУ будут составлять 1,5 млн. долл./мес. Но это оценка «Уралхима», наша оценка стоимости простоя составляет от 6 до 8 млн. долларов ежемесячно.  

Как работало ВМУ в 2009 году? Заявленный объем по поставкам апатитового концентрата составлял 77 тыс. т/мес. – 920 тыс. т/год. Близкие к этому объемы выбирались только в марте и апреле 2009 года. Тогда, в июне 2009 года, на промплощадке ВМУ скопилось от 110 до 120 тыс. тонн нераспроданного продукта. Его в июне-августе 2009 развозили за полцены всем желающим, но, как говорится «без претензий».

За 11 мес. Этого года на ВМУ было потреблено всего 357,7 тыс. т сырья. При этом за ноябрь 2009 года – в пределах 4 тыс. т. Получается, что предприятие уже фактически не работало, а заявление о его «вынужденной» остановке – не более, чем просто заявление. Какие цели оно преследует – судить уже не нам…

Денег нет, пиши – «пропало».

Ситуация в холдинге «Уралхим» удручающая. Долги превысили два миллиарда долларов. Основные предприятия – «Пермский «Азот» (г. Березники) и Кирово-Чепецкий химкомбинат (Кировская область) еле держатся на плаву, работая с небольшой рентабельностью.

За 72% акций ВМУ официально, по балансу, Дмитрий Мазепин заплатил 360 млн. долларов, а неофициально, по словам хозяев группы «Агропродмир», продавших это предприятие, всего 122 миллиона. Косвенно это подтверждается тем фактом, что до октября 2008 года, т.е. до начала кризиса, когда ВМУ был остановлен на четыре месяца, все экспортные поставки удобрений от ВМУ шли в адрес австрийского оффшора Uritrans GmBH, подконтрольного группе «Агропродмир».

В апреле 2009 года холдинг «Уралхим» сообщил о реструктуризации своей задолженности, которую нужно было погасить до конца 2009 года. Общий объем платежей должен был составить 480 млн. долларов. Но в результате переговоров три банка, Сбербанк РФ, Райффайзенбанк и Юни Кредит банк  реструктурировали задолженность «Уралхима» до 2011-2012 годов на общую сумму примерно в 350 млн. долларов.

После этого холдинг «Уралхим» сообщил, что до конца года ему предстоит  погасить всего 130 млн. долларов кредитов и процентов по ним и что такой платеж для него является «комфортным».

Надо отдать должное разворотливости и оперативности финансистов «Уралхима». Реструктуризация была проведена в самые кратчайшие сроки. Причем уралхимовцы практически не торговались, соглашаясь на любые процентные ставки, вплоть до 20-22 процентов годовых. И они успели точно вовремя. Ведь до 20 апреля положено сдавать бухгалтерскую отчетность за 1 кв. 2009 года. А похвастаться в этой отчетности «Уралхиму» было нечем.

Главный производственный актив холдинга «Кирово-Чепецкий Химкомбинат» в 1 кв. 2009 года показал, хоть небольшой, но убыток, всего 6 млн. рублей. Но это симптом. Ведь в прошлом году у «КЧХК» была вполне приличная прибыль, более трех миллиардов рублей.

ОАО «Воскресенские минудобрения» потеряли рынок еще в сентябре 2008 года, а с ноября 2008 года по март 2009 года вообще простаивали. При этом убыток 1У кв. 2008  составил всего 270 млн. рублей, что не так много для кризисного периода. Но вот убыток 1 кв. 2009 года в 690 млн. рублей уже настораживает. Это явный признак того, что, не смотря на все старания нового менеджмента предприятия, «ВМУ» никак не может попасть в рынок.  Проще говоря, все технологические эксперименты по выпуску высокодоходной продукции пока кончились ничем, т.е. реально предприятие может производить только традиционную для себя продукцию, спрос на которую в 2009 году постепенно восстанавливается.  

Никаких надежд на восстановление агрохимических рынков до конца 2010 года эксперты отрасли не питают. И как «Уралхим» собирается жить дальше и оплачивать текущие обязательства, если затея с NPK провалилась, и ВМУ сейчас не способен работать с полной нагрузкой даже по аммофосу и диаммонийфосфату?

Весьма вероятно, что наши банкиры, поспешившие в марте-начале апреля реструктурировать задолженность «Уралхима», крупно просчитались. Ведь их менее жалостливые коллеги, которым «Уралхим» и должен выплатить 130 млн. долларов до конца этого года, сделают теперь, после убыточной финотчетности за полугодие и 1У квартал, все возможное, чтобы вернуть свои средства.

За убыточный Воскресенский завод сейчас ни один инвестор даже рубля не даст, а ведь на его покупку потрачено 360 млн. долларов кредитных ресурсов Сбербанка. За 60 % акций «Березняковского «Азота» «Уралхим» заплатил 260 млн. долларов. Сейчас за этот пакет дадут 20-30 миллионов от силы. Реально чего-то стоит «КХЧК». Но в такой махине банкиры не разберутся, ведь там и завод полимеров, и завод минеральных удобрений, и завод сковородок (тефлоновых). Так что мягкотелых банкиров, по всем признакам, уже можно поздравлять с убытками.

За первое полугодие ВМУ при мощности в 1 млн. тонн произвел чуть больше 150 тыс. тонн продукции. И сгенерировал почти 1,5 млрд. рублей убытков. На расчетном счете пусто, и ВМУ не может даже сырье оплатить, зато склады забиты низкокачественной неликвидной продукцией по самые крыши. При этом каждая произведенная тонна удобрений принесла ВМУ по 10 тыс. рублей убытков.

Очевидно, что Мазепин еще весною 2009 года предвидел подобное развитие событий. И предпринял ряд упреждающих мер. Он запустил на ВМУ программу вывода активов. На сторону были распроданы подвижной состав (минераловозы) и подъездные пути, заводская электроподстанция и межрайонные очистные сооружения (они на балансе и на территории предприятия).

При банкротстве ВМУ любое расследование тут же выяснит, что признаков предумышленного банкротства в этой ситуации более чем достаточно. А за это по нашему законодательству предусмотрена уголовная ответственность.

Прошлый (2008) год «Уралхим» закончил, имея долгов «всего» на 1,2 млрд. долларов. Если эти долги обеспечены выручкой в 1,8 млрд. долларов (47,7 млрд. рублей), да еще и с приемлемой доходностью, то вроде бы все в порядке. Но на 1 июля 2009 года долги «Уралхима» выросли до 56,6 млрд. рублей, а выручка (в годовом исчислении) сократилась втрое. Реальной прибыли, из которой можно расплачиваться по долгам, предприятия холдинга в своей производственной деятельности вообще не создают. Убытки ВМУ за первое полугодие этого года больше, чем прибыль «Азота» и КЧХК. А главный заемщик в холдинге – это его головная компания ОАО «ОХК «Уралхим». Именно на «Уралхиме» висят основные долги, он же и проводит их обслуживание. Отсюда и убытки первого полугодия в 2,5 млрд. рублей. Доходов нет, а платежи по долгам есть.

Но вот что характерно. Если задолженность прошлых лет в 1,2 млрд. долларов как-то растворилась в воздухе сама собой, из этой суммы след остался только от 360 млн. долларов, которые были потрачены их на приобретение 72 % акций ВМУ, то от прироста задолженность этого года в 22 млрд. рублей остался отчетливый след в 19 млрд. рублей. След  в виде роста дебиторской задолженности перед холдингом. То есть что происходит, холдинг занимает средства и отправляет их каким-то структурам, которые ничего  для холдинга не сделали, но денег остались должны.

На понятном для всех языке такие действия менеджмента и собственника «Уралхима» Д.Мазепина называются выводом активов. Причем выводятся уже не дивиденды, и даже не оборотные средства, а заемные средства!  

Что такое 700 млн. долларов (19 млрд. рублей), выведенные из компании за 1 полугодие? Этих средств с лихвой бы хватило на полную реконструкцию ВМУ. Включая замену всего оборудования для производства аммиака. Но ремонтировать его Д.Мазепин не намерен, гораздо проще переводить в оффшоры заемные средства.

По мнению аналитиков отрасли, единственное, что сейчас, в конце 2009 года, может спасти ВМУ от окончательной остановки, это решение собственника ВМУ – Дмитрия Мазепина – вернуться к целевому использованию кредита Сбербанка. Для чего необходимо вернуть в Россию выведенные средства, в том числе и из основного кредита Сбербанка в 700 млн. долларов.  Когда брался этот кредит, в залог холдинг «Уралхим» предоставил Сбербанку 92,57 % акций ОАО «Азот» (г.Березники Пермского края), 62,38 % акций ОАО «Кирово-Чепецкий химкомбинат» - КЧХК и 100 % акций ЗАО «КЧХК» -это завод минеральных удобрений химкомбината. Вот здесь, внимание, уже есть элемент финансовых махинаций. На КЧХК есть еще и завод полимеров, ЗАО «Завод полимеров КЧХК», которое входит в холдинг «Галополимер» Дмитрия Мазепина. Оба эти ЗАО – реальные предприятия, выпускающие продукцию. А вот ОАО «КЧХК» - это всего лишь некая холдинговая структура, которая не ведет хозяйственной деятельности, но владеет акциями завода удобрений и завода полимеров. Очевидно, что «Уралхим» применил двойной счет, закладывая  двойной пакет акций на одно и то же имущество, сначала как 100 % ЗАО, а затем как 62,38 % ОАО.

Не настал ли сейчас момент, когда Мазепину просто необходимо их вернуть выведенные средства и начать реконструкцию ВМУ? Но хватит ли на это воли и мудрости владельца «Уралхима»?

Как занять, чтобы не отдать?

Мазепин возьмет все, что дадут, отдавать он ничего не собирается, ведь основная часть заемных средств, как минимум 600-700 млн. долларов, ушла на личные оффшорные счета этого бенефициара. От оставшейся суммы виден след только  360 млн. долларов, которые, формально, были потрачены весною 2008 года на приобретение Воскресенских минудобрений (ВМУ). А вот все остальное, около миллиарда долларов, в буквальном смысле пошло прахом, истрачено на безумные проекты по освоению Сординского месторождения фосфоритов в Кировской области, на освоение технологии термической переработки фосфоритов, на освоение производства NPK-удобрений. Все эти проекты потерпели полный крах. Ну и что-то истрачено, как говорится, на «поддержание штанов», т.е. на затыкание дыр на приносящих убытки предприятиях. Только ВМУ в первом полугодии 2009 года приносил убытков как минимум 10-12 млн. долларов ежемесячно. Вот миллиард и испарился, оставив после себя котлован на Сординском месторождении и опытно-промышленную установку по термической переработке фосфоритов на ВМУ.

Вообще-то все эти «проекты» - это неприкрытое разворовывание активов компании собственными менеджерами, которые эти проекты продавливали и брались за их реализацию. Если компания управляется таким  вот образом, то это говорит лишь о том, что ее владелец Мазепин просто никудышный менеджер.  Ведь он не видит, что у него под носом творится.

А вот если бы этот миллиард, да в хорошие руки! Ведь на эти деньги можно было бы не только ВМУ заново отстроить, заменив старое аммиачное производство, но и на капремонт КЧХК, чтобы трубопроводы кислоты не лопались, хватило бы средств.

Всего холдинг набрал в долг уже более 2 миллиардов долларов, которые отдавать нечем. Но продолжает брать   снова и снова. В июне ВТБ выдал ему кредит в 60 млн. долларов, в сентябре – Волго-Вятский Сбербанк выдал 27 млн. долларов Кирово-Чепецкому химкомбинату. А в ноябре Сбербанк РФ реструктурировал основной долг «Уралхима» перед банком в 25 млрд. рублей под 9 % годовых. 

Однако в текущих условиях обслуживания кредитов даже под 9 годовых в валюте становятся для предприятий «Уралхима» не решаемой задачей. 

В результате сегодня «Уралхим» - это хрестоматийный образец того, как закредитовка, вывод активов и  безграмотная техническая политика превращают дееспособные предприятия в груду металлолома. Остановленное ВМУ – это только первая ласточка.

С текущей ситуацией и прогнозом развития российского рынка минеральных удобрений можно познакомиться в отчете Академии Конъюнктуры Промышленных Рынков «Рынок минеральных удобрений в России».