В мае 2009 внутренний спрос на рынке карбамидоформальдегидных смол вырос на 25%, а внешние поставки – в 1,5 раза. Это – хорошая новость для крупнейшего игрока – «Метафракса» с его СП «Метадинеа».

Оживление потребительской активности на рынке КФ-смол - хорошая новость для Метафракса, которая свидетельствует о росте спроса на продукцию компании. Однако в целом ситуация на рынках производных продуктов метанола все еще остается весьма непростой.

26 июня 2009 Хим-Курьер сообщил о росте потребительской активности на рынке карбамидо-формальдегидных смол. По данным агентства, объемы поставок продукции на внутренний рынок в мае увеличились по сравнению с апрелем на 25%, а объемы поставок на внешние рынки выросли почти в 1,5 раза. В тоже время импорт продукции сократился до минимальных уровней, на 60%.

Одним из основных производителей КФ-смол в России является СП «Метафракса» и финской компании «Динеа» («Метадинеа»). По имеющейся у нас информации, на его производственных мощностях в 1 кв. 2009 года было произведено 49 тыс. тонн продукции, или 19% общероссийского производства.

«Метафракс», в свою очередь, является крупнейшим российским производителем карбамидо-формальдегидного концентрата (КФК), основного сырья для производства КФ-смол. В 2008 г. доля КФК в структуре продаж «Метафракса» составила 19%. Мы прогнозируем выручку Метафракса от продаж КФК в 2009 г. в сумме $40,6 млн., что на 32% меньше по сравнению с 2008 г.

Оживление потребительской активности на рынке КФ-смол – хорошая новость для «Метафракса», которая говорит о стабилизации рынка производных продуктов метанола. Однако, на наш взгляд, говорить о сломе тенденции преждевременно, так как ситуация на рынках производных продуктов метанола все еще остается непростой. Согласно нашему прогнозу на 2009г., выручка Метафракса снизится на 45%, до $174 млн., а чистая прибыль - на 64%, до $21 млн.

По рыночным коэффициентам, рассчитанным на основе прогнозов на 2009 г., «Метафракс» смотрится довольно дешево (P/E – 6.4, EV/EBITDA – 1.3) и по сравнению с зарубежными компаниями-аналогами торгуется с дисконтом примерно в 75%.

Архипов Денис,
Finam.ru

C текущей ситуацией и прогнозом развития российского рынка карбамидоформальдегидного концентрата можно познакомиться в отчете Академии Конъюнктуры Промышленных Рынков «Рынок КФК в России».