ДВЕ ГОЛОВЫ ЛУЧШЕ Существует риск, что «Сибур-РШ» окажется в таком же положении, как и Amtel-Vredestein. Инвестиционная программа «Сибур-РШ» на 2007-2010 гг. составляет $510 млн, при этом большая часть ее будет обеспечиваться за счет заемных средств. «Отношение долга к EBITDA объединенной компании достигнет 5, а в этих условиях получить кредит под необременительный процент компании будет очень непросто», — говорит аналитик ИФД «Капиталъ» Виталий Крюков. Однако после частного размещения отношение долг/EBITDA должно снизиться до 4, а в перспективе есть возможность довести его до 2,5, подсчитывает Караваев, — прежде всего за счет запуска практически готовой второй очереди завода Amtel-Vredestein в Воронеже. Будет пересмотрена и инвестпрограмма, поскольку отпала необходимость вложений в расширение производства легковых и легкогрузовых шин. К тому же у «Сибур-РШ» есть договоренности с банками о предоставлении кредитных линий под хороший процент, добавляет Караваев. Последнее слово остается за собранием акционеров Amtel-Vredestein, которое пройдет в августе этого года. Основным вопросом была реструктуризация задолженности компании, соглашение было достигнуто практически со всеми кредиторами, утверждает Халько. Речь идет о продлении кредитных договоров на несколько лет. В таком случае ждать расплаты им придется до 2013 г.: такие условия по кредиту Росбанка на 723 млн руб., например, были одобрены советом директоров дочерней компании «Амтел-Поволжье». Впрочем, банки все равно смогут неплохо заработать: к примеру, ставка по кредиту Росбанка фиксируется в размере 13% до 2011 г., а затем постепенно вырастает до 13,5%. «Банкиры как рациональные финансисты согласились с реструктуризацией», — говорит Халько. А им ничего другого и не оставалось. По заказу Amtel-Vredestein компания Ernst & Young сделала расчет банкротства холдинга, по которому выходило, что кредиторы получат от 10 до 40% выданных сумм в зависимости от условий кредитных договоров. Ключевым моментом для кредиторов было слияние с другой компанией с целью снижения финансовых рисков, отмечает управляющий директор Альфа-банка Евгений Молдавский. За согласием акционеров Amtel-Vredestein дело не станет: вряд ли они могут спасти свою тонущую компанию как-то иначе. www.smoney.ru |
