Что считают аналитики по поводу сделки "СИБУР Холдинга" и Газпромбанка? Каковы дальнейшие сценарии? Приводим некоторые мнения…

ОАО "Газпром" выгоднее сконцентрировать все свои силы на бизнесе, который для него является операционным. Т.е. стратегия группы состоит в том, чтобы сконцентрировать газовый и энергетический бизнес в рамках Газпрома, нефтяной - ОАО "Газпром нефть" , а непрофильные активы вывести за рамки группы", - сказал сегодня, 4 мая, в интервью ИА "РосФинКом" аналитик ИГ "Капиталъ" Виталий Крюков , комментируя договоренность топ-менеджеров ОАО "СИБУР Холдинг" о выкупе 50% плюс одна акция компании у Газпромбанка за 53,5 млрд. руб.

Предполагается, что почти половина этой суммы будет финансироваться с помощью кредитов Газпромбанка. Часть средств менеджеры смогут окупить за счет обратной продажи Газпрому дочерних структур СИБУРа по выпуску шин и удобрений.

"По неофициальным данным, найти стороннего инвестора на "СИБУР - Русские шины" и "СИБУР-Минудобрения" пока не получается, поэтому, скорее всего, стороны договорились таким образом структурировать сделку", - объяснил Крюков. По его словам, Газпром затем эти активы тоже продаст.

"Пока неизвестно, кому они будут проданы, но переговоры ведутся уже сейчас, - отметил аналитик. - При этом я не исключаю, что менеджмент "СИБУР - Русские шины" выкупит эту компанию, как и СИБУР, т. е. проведет сделку MBO (management buy-out), если, конечно, найдет средства".

По мнению Крюкова, оба актива чрезвычайно интересны. "В том сегменте, в котором работает "СИБУР - Русские шины", спрос на продукцию будет только расти, и цены на удобрения также растут очень высокими темпами", - сказал он.

Аналитик Альфа-банка Андрей Федоров также считает, что возможность обратного выкупа "Русских шин" и "Минудобрений" - это просто часть общих договоренностей. "Здесь может быть заложен дисконт цен, если речь идет именно о сделке с несколькими составляющими", - отметил он.

По словам Федорова, стоимость сделки трудно оценить, поскольку СИБУР - компания непубличная. "Исходя из того, сколько стоит аналогичная компания на рынке, мы можем оценить ее в $6,5 млрд. Из них надо учесть сумму чистого долга, которая на начало года была свыше $500 млн., - сказал эксперт. - Т.е. по самой консервативной оценке стоимость пакета акций СИБУРа может составить порядка $6 млрд.".

Справка:

"СИБУР Холдинг" - крупнейший нефтехимический производитель, в состав которого входит более 30 предприятий. В 2006 г. холдинг выпустил около 14,12 млн. т нефтехимической продукции. Летом 2007 г. Газпром вышел из уставного капитала группы "СИБУР Холдинг", но продолжает контролировать деятельность компании через Газпромбанк, которому принадлежит 70% минус одна акция ОАО "СИБУР Холдинг". 25% плюс одна акция владеет ЗАО "Лидер" , которое действует в интересах НПФ "Газфонд".

ИА "РосФинКом"