После трех лет переговоров "Акрон" продал "Итере" 21% акций "Сибнефтегаза", владеющего лицензией на крупное Береговое месторождение. Сумма сделки — €92 млн, почти в четыре раза ниже, чем "Акрон" хотел получить за актив в 2008 году. «Акрону», находящемуся сегодня не в лучшем финансовом положении, нужны деньги на погашение задолженности.

ЗАО "Итера-Восток", входящее в МГК "Итера", 8 сентября 2009 приобрело у ОАО "Акрон" 100% акций ОАО "Фирма "Проект"", которому принадлежит 21% акций ОАО "Сибнефтегаз". Об этом сообщили "Итера" и "Акрон". Как рассказал близкий к сделке источник, 8 сентября была проведена оплата сделки стоимостью €92 млн ($132 млн). Кредит "Итере" на финансирование покупки выдал Газпромбанк. Собеседник утверждает, что стоимость актива определил продавец, а покупателя она устроила.

"Сибнефтегаз" владеет лицензиями на разведку и разработку Берегового, Пырейного, Хадырьяхинского и Западно-Заполярного месторождений, расположенных в Пуровском районе Ямало-Ненецкого автономного округа. Общие запасы — более 400 млрд кубометров газа. Крупнейшее Береговое (10,2 млрд кубометров в год) было пущено в эксплуатацию в 2006 году, в этом году вышло на проектную мощность. Но "Газпром" с 1 апреля согласился принимать только 20% газа месторождения, поэтому добыча ограничена. Пырейное пущено весной, мощность — 2 млрд кубометров газа в год, идет только технологическая добыча. Ранее "Итере" принадлежало 79% акций "Сибнефтегаза", но в 2006 году она продала 51% акций Газпромбанку. Еще 21% был у "Акрона".

"Акрон" три года пытался продать свою долю в "Сибнефтегазе" за гораздо большую сумму. В 2006 году назывались $300 млн, в 2008 году — $500 млн. "Итера" в 2006 году продала контроль в "Сибнефтегазе", по неофициальной информации, примерно за $200 млн. Но вчера глава совета директоров "Акрона" Александр Попов заверил журналистов, что холдинг "доволен сделкой, которая стала результатом многолетних переговоров с "Итерой"". "Сейчас кризис, капитализация российского рынка значительно ниже, чем была год назад, поэтому предложенная цена оказалась справедливой",— пояснил он, подчеркнув, что "Сибнефтегаз" не является для "Акрона" стратегическим активом. Действительно, сделка стала весьма выгодной для холдинга, который купил пакет в 2002 году за $9 млн и еще $6 млн вложил в него через несколько лет в рамках допэмиссии акций.

Председатель правления НГК "Итера" Владимир Макеев подтвердил: "Сделка долго согласовывалась, и достигнутый компромисс полностью нас устроил". По словам господина Макеева, консолидация 49% акций "Сибнефтегаза" позволит "Итере" с Газпромбанком "более оперативно решать вопросы развития предприятия и продолжить активную разработку углеводородных месторождений на Ямале".

По словам Александра Попова, полученные от "Итеры" средства пойдут "на реализацию инвестпроектов и обслуживание текущих долговых обязательств группы "Акрон"". Георгий Иванин из Альфа-банка считает, что вырученные от сделки деньги "Акрон" направит в первую очередь на погашение краткосрочной задолженности, превышающей $600 млн. Как и многие другие российские химики, холдинг сейчас находится не в лучшей финансовой ситуации. Его чистая прибыль в январе—июне упала почти в семь раз, EBITDA — почти втрое, выручка — на 16%.

Валерий Нестеров из "Тройки Диалог" добавляет, что это была сделка "одного продавца и одного покупателя". По его мнению, она была выгодной и для "Итеры". "Сумма сделки в пересчете на стоимость нефтяного эквивалента близка к той, по которой НОВАТЭК покупал ОАО "Ямал СПГ", хотя в случае "Сибнефтегаза" уже создана инфраструктура и есть разрешение на врезку в единую газотранспортную систему, а "Ямал СПГ" — проект с отдаленной добычей и отсутствующей инфраструктурой,— рассуждает аналитик.— За "Сибнефтегаз" "Итера" заплатила в пять раз меньше, чем Геннадий Тимченко в мае за акции НОВАТЭКа". Косвенно на цену, по мнению Валерия Нестерова, повлияло ограничение добычи на Береговом и Пырейном месторождениях.

По материалам www.kommersant.ru

КОММЕНТАРИЙ

Дмитрий Терехов,  www.finam.ru:

- Итера и Акрон достигли соглашения по продаже 21%-го пакета в нефтегазовой компании "Сибнефтегаз". Не смотря на то, что цена сделки неизвестна, мы полагаем, что выручка от продажи непрофильного актива позволит Акрону уменьшить долговую нагрузку.

8 сентября 2009, Акрон и Итера сообщили о завершении сделки по продаже 21% акций Сибнефтегаза. Цена сделки не разглашаются. На конец 1 полугодия 2009 г. балансовая стоимость пакета составляла 441 млн. руб. (14 млн. долл.) и мы полагаем, что пакет был продан по цене не ниже балансовой.

Согласно оценке аналитика ИК "Финам" по нефти и газу, справедливая стоимость 100% Сибнефтегаза составляет около 540 млн. долл. Соответственно, справедливая стоимость 21% пакета составляет около 113 млн. долл. Однако, мы полагаем, что Акрон получил за свою долю в Сибнефтегазе существенно меньше. По сути, инвестиция в Сибнефтегаз оказалась неудачной для Акрона. Пакет покупался в расчете на то, что Акрон начнет получать от Сибнефтегаза природный газ и таким образом, решит проблему зависимости от Газпрома. Однако, газовый монополист не дал Сибнефтегазу доступа к магистральному трубопроводу и организовать прямые поставки газа не удалось. Таким образом, инвестиция в Сибнефтегаз превратилась для Акрона в непрофильный актив.

Поэтому, мы очень позитивно оцениваем новость о продаже Акроном пакета в Сибнефтегазе, при условии, что цена продажи была не меньше балансовой стоимости пакета. Акрон планирует направить вырученные средства на частичное погашение долгов, что позволит уменьшить долговую нагрузку, величина которой является одним из ключевых рисков Акрона.

Наша справедливая цена по акциям Акрона на конец 2010 г. составляет 18,2 долл., рекомендация "Продавать".

С текущей ситуацией и прогнозом развития российского рынка минеральных удобрений можно познакомиться в отчете Академии Конъюнктуры Промышленных Рынков «Рынок минеральных удобрений в России» .