ОАО ‘‘СИБУР - Русские шины"‘ начинает реструктуризацию. Это поможет привлечь инвестиции, но и может сказаться на платежеспособности шинных заводов.

            ОАО ‘‘СИБУР - Русские шины"‘ начинает реструктуризацию. До конца года компания создаст три 100-процентных дочерних общества, в которые и вложит все средства четырехлетней инвестпрограммы - почти $600 млн. На базе новых структур будут созданы новые шинные производства. Нынешние предприятия СИБУРа - Ярославский шинный завод, ‘‘Омскшина’‘ и ОАО ‘‘Резинотехника’" - со временем будут ликвидированы. Это поможет компании привлечь иностранных партнеров для развития, но может привести к неплатежеспособности ее шинных заводов.
            Как рассказал Ъ замгендиректора ОАО ‘‘СИБУР - Русские шины’‘ (СИБУР-РШ) по стратегическому развитию Игорь Караваев, до конца года компания учредит три новых юридических лица (их форма пока не определена), которые станут ее прямыми 100-процентными дочерними обществами. Они получат практически все новые производственные мощности СИБУР-РШ, которые будут созданы до 2011 года. Инвестпрограмма компании на 2007-2010 годы оценивается примерно в $600 млн. (эта сумма будет направлена на создание мощностей по выпуску современных видов грузовых, легковых и индустриальных шин). ‘‘Практически все эти деньги достанутся нашим стопроцентным ‘‘дочкам’‘‘‘, - подчеркнул господин Караваев.
            ОАО ‘‘СИБУР - Русские шины’‘ подконтрольно ОАО ‘‘СИБУР Холдинг’‘. Владеет ОАО ‘‘Ярославский шинный завод’‘, ОАО ‘‘Омскшина’‘, ОАО ‘‘Уралшина’‘, ОАО ‘‘Волтайр-Пром’‘, ОАО ‘‘Сибур-Волжский’‘, ОАО ‘‘Резинотехника’‘. Выручка в 2006 году - 21 млрд. рублей, прибыль до налогообложения - 468 млн. рублей. Объем производства компания не раскрывает. Мощности заводов рассчитаны на выпуск 14 млн. шин в год.
            Ранее аналитики предполагали, что инвестиции получат три ключевых предприятия компании - ОАО ‘‘Ярославский шинный завод’‘ (ЯШЗ), ОАО ‘‘Омскшина’‘ (ОШЗ) и ОАО ‘‘Резинотехника’‘ (Саранск). Однако, пояснил Игорь Караваев, ‘‘компания поняла, что большая часть производственных мощностей этих юридических лиц безнадежно устарела и инвестировать в их развитие бессмысленно’‘. В связи с этим СИБУР-РШ намерено строить на территории или рядом с ЯШЗ, ОШЗ и ‘‘Резинотехникой’‘ новые мощности, контролировать которые будут создаваемые компанией дочерние общества: ‘‘ЯШЗ-Инвестиции’‘, ‘‘ОШЗ-Инвестиции’‘ и ‘‘Саранск-Инвестиции’‘. Юридические лица со ‘‘старым’‘ производством - ОАО ЯШЗ, ОАО ОШЗ и ОАО ‘‘Резинотехника’‘ - будут постепенно ликвидироваться.
            По мнению господина Караваева, такая реструктуризация упростит будущее привлечение западных партнеров для СИБУР-РШ. Топ-менеджер пояснил, что сейчас иностранные шинные концерны ‘‘не готовы к созданию СП или другой форме кооперации на базе действующих юридических лиц, производственные издержки которых чрезвычайно высоки’‘. Кроме того, добавил Игорь Караваев, ‘‘коль скоро компания в одиночку вкладывает в новые мощности $600 млн., то будет справедливо, если эти мощности также будут принадлежать только ей’‘. Сейчас СИБУР-РШ не является единственным собственником ЯШЗ, ОШЗ и ‘‘Резинотехники’‘. В ЯШЗ миноритариям принадлежит 12% акций, в ОШЗ - 17%, в ‘‘Резинотехнике’‘ - 8%.
            Аналитик группы ‘‘Центринвест’‘ Никита Шапошников считает идею реструктуризации оправданной. ‘‘Территории и мощности ЯШЗ и ‘‘Омскшины’‘ таковы, что если пытаться их модернизировать, то придется потратить гораздо больше $600 млн., - считает эксперт. - Правильнее фактически создавать новые мощности с нуля. Так в свое время поступил шинный холдинг Amtel-Vredestein’‘. Аналитик ИФД ‘‘КапиталЪ’‘ Михаил Пак также считает идею реструктуризации ‘‘здравой’‘, но отмечает, что миноритариям заводов она ‘‘вряд ли понравится’‘. Впрочем, их протест не будет играть роли, поскольку во всех упомянутых активах у СИБУР-РШ есть квалифицированное большинство. Риском реструктуризации эксперт считает долги ЯШЗ и ОШЗ на сумму $50 млн. Сама по себе эта сумма некритична, поясняет господин Пак, однако если СИБУР-РШ вообще не собирается инвестировать в обновление фондов существующих компаний, то ‘‘может возникнуть вопрос с их платежеспособностью’‘.

Дмитрий Беликов,
КОММЕРСАНТЪ
http://sibrustyre.ru