Торговый индекс

В основе снижения торгового индекса, которое составило 1%, и его фиксации на уровне 224,8 пункта лежит снижение платежеспособного спроса как хозяйствующих субъектов, так и населения в целом. К сожалению, динамика снижения носит нарастающий характер. Это не случайно. В условиях значительного снижения доступности кредитных ресурсов говорить об увеличении торгового оборота не приходится.

Динамика основных показателей российской внешней торговли в январе - феврале текущего года стала наихудшей с конца 1998 г. Внешнеторговый оборот России, рассчитанный по методологии платежного баланса, в январе 2009 г. сократился по сравнению с январем 2008 г. на 40,2%, до 30 млрд долл. Это самый низкий показатель с января 2006 г.

Внутренний рынок находится в состоянии застоя. Так, в I квартале в России реализовано 387 843 тыс. новых пассажирских автомобилей и легкого коммерческого транспорта, что на 40% меньше, чем в январе - марте 2008 г. - 647 922 тыс. Такие данные содержатся в материалах комитета автопроизводителей Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ). В том числе в марте в РФ реализовано 135 446 тыс. автомобилей, что на 47% меньше показателя марта прошлого года - 255 224 тыс.

Отсутствие доступных кредитных ресурсов, а также затруднения во внешнеторговой политике и отложенные затраты на предновогодний период не позволяют торговому индексу стабилизироваться, однако усилия правительства по стимулированию спроса могут позитивно повлиять на ситуацию.

Финансовый индекс

Март стал неблагоприятным месяцем для финансового индекса. Он снизился на 2,3% - до уровня 169 пунктов.

На эту тенденцию оказало влияние квартальное падение рубля по отношению к доллару. По данным ЦБ РФ, за три месяца курс доллара по отношению к рублю возрос более чем на 15%. Российский фондовый рынок в марте резко поднялся. Индексы РТС и ММВБ прибавили 26,6 и 16,1% соответственно. В целом за I квартал индексы поднялись на 9,1 и 24,8%. Такая разница в динамике объясняется преимущественно девальвацией рубля в начале этого года: по итогам марта за доллар давали 33,96 руб., в то время как по итогам февраля - 35,93 руб.

В условиях повышения цен на нефть в лидерах на российских биржах оказались акции компаний нефтегазового сектора, прежде всего "ЛУКойла". Положительно повлияло на отечественные площадки и укрепление национальной валюты по отношению к доллару (курс американской валюты к рублю снизился в марте на 6%). Данные факторы способствовали приходу покупателей на неликвидном рынке. Вследствие малой капитализации отечественного рынка активные покупки привели к взлету и локальному перегреву рынка. Примером может служить рост акций Сбербанка и ВТБ в марте - на 46 и 43% соответственно.

В марте продолжилась тенденция увеличения количества и объема сделок на вторичном рынке облигационных займов, что свидетельствует о повышении интереса инвесторов к данному сегменту рынка ценных бумаг. Это способствовало росту индекса корпоративных облигаций и соответственно снижению эффективной доходности ценных бумаг. Негативными явлениями стало сокращение объема зарегистрированных выпусков облигаций и по-прежнему большое количество дефолтов.

Центральный банк в марте значительно урезал объемы предоставляемой банковскому сектору рублевой ликвидности и заявил о готовности продолжать их сокращение. Кроме того, в марте было официально заявлено, что регулятор не намерен поддерживать корзину на уровне 39-40 руб. и при наличии соответствующих макроэкономических предпосылок рубль может продолжить укрепление. Такие заявления еще больше снизили спекулятивные ожидания девальвации.

Падение финансового индекса в первую очередь обусловлено отсутствием стабильности на кредитном рынке и значительной волатильностью на фондовых рынках. Данная тенденция обусловливает спекулятивный характер наших финансовых рынков и его потенциальную неустойчивость в краткосрочной перспективе.

Индекс ресурсной базы

В марте темп падения Индекса ресурсной базы вновь возрос. Индекс упал на 2,1% против 2% в феврале. Его значение составило 193,5 пункта.

Курс рубля держится на низком значении, инфляция достаточно высока, что стимулирует рост экспорта продукции. Таким образом, внутренний рынок может оказаться в условиях дефицита ресурсов, что отрицательно отразится на Индексе ресурсной базы. Этому способствуют и серьезные проблемы на рынке труда.

Пока не удается преломить негативную ситуацию и на рынке энергетических ресурсов. В марте 2009 г. производство электроэнергии в России составило 89 млрд кВт•ч, что на 3,6% меньше, чем в марте прошлого года.

Потребление электроэнергии в марте 2009 г. в целом по России сократилось на 4,1% и составило 87,5 млрд кВт•ч. За I квартал потребление электроэнергии в целом по России уменьшилось на 6,6% по сравнению с аналогичным периодом 2008 г. и составило 265,6 млрд кВт•ч. В ЕЭС России потребление составило 259,4 млрд кВт•ч (на 6,8% меньше), в изолированных системах - 6,2 млрд кВт•ч (на 4,2% больше).

В I квартале 2009 г. сокращение спроса на нефть в развитых странах в результате мирового финансово-экономического кризиса было уравновешено сокращением добычи нефти странами ОПЕК и ее снижением в других нефтедобывающих странах (России, Норвегии, Великобритании, Мексике), в результате мировые цены на нефть стабилизировались на уровне 40-45 долл. за баррель, а во второй половине марта повысились до 50-52 долл.