КОММЕНТАРИЙ

Георгий Иванин, старший аналитик Альфа-Банка:

- Итак, переговоры с Китаем завершены. Основные выводы:

 1) Несмотря на то, что мировые производители калия очень консолидированы с точки зрения проведения единой ценовой политики, такая картельная модель эффективно работает только при растущем рынке.

 2) Цена контракта с Китаем − на $50/т ниже, чем наши ожидания и ожидания рынка, и примерно равняется $300 FOB. Она станет новой индикативной ценой для всех рынков.

 3) Спрос на калий в 2010 г. начнет восстанавливаться, вызвав увеличение продаж калия, по разным оценкам, на 40-50%. Однако теперь мы полагаем, что существенного роста цен на калий в следующем году по сравнению с новым ценовым уровнем не произойдет из-за избытка производственных мощностей и роста объемов производства в Китае (5.3 млн тонн против спроса в 10 млн ТВ 2010П).

 Мы намерены в ближайшее время внести соответствующие изменения в наши модели Уралкалия и Сильвинита. Вслед за этим мы, вероятно, понизим наши расчетные цены для этих компаний. Сейчас мы ставим рекомендации по ним на ПЕРЕСМОТР.

КОММЕНТАРИЙ

Юрий Волов, аналитик Банка Москвы:

- «Уралкалий» 23 декабря 2009 подтвердил появившуюся накануне в ряде отраслевых изданий информацию о подписании БКК контракта на поставку калийных удобрений в Китай на 2010 год по цене $ 350 за тонну на базисе cfr. Объем нового соглашения – 1.2 млн тонн, включая опцион на покупку дополнительных 200 тыс. тонн. Директор по продажам Уралкалия Олег Петров провел телефонную конференцию по результатам подписанного соглашения, на которой сообщил следующие заслуживающие внимания факты:

 С точки зрения динамики китайского рынка хлористого калия момент для заключения соглашения в настоящее время наиболее благоприятный: пик потребления калия в Китае ожидается в 1-м квартале, в то время как внутреннее производство, основу которого составляет производство на базе соляных озер, начинает оживать лишь весной. Пропустив 1-й квартал, БКК могла бы больше не получить возможности заключить выгодного соглашения с Китаем.

Внутреннее производство калия в КНР растет высокими темпами и может составить в 2010 г. как минимум 5 млн тонн против 4.5 млн тонн в 2009 г. При этом общий импорт в Китай в следующем году может составить около 4 млн тонн.

Компания ожидает роста мирового рынка калийных удобрений с 25 млн тонн в этом году до 45 млн тонн в следующем году за счет активизации продаж практически на всех рынках.

Установленная цена на этот раз действительно имеет все шансы стать новым ориентиром и своеобразным дном для рынка. Снижение цен делает стоимость хлористого калия сопоставимым со стоимостью других видов удобрений, что психологически важно для потребителя. Кроме того, более низкие цены на калий в мире нивелируют преимущества российских производителей комплексных удобрений на европейском и китайском рынках, конкуренцию со стороны которых калийщики испытывали в течение этого года.

 Китайский рынок является крупнейшим рынком калийных удобрений в мире, но, похоже, во-первых, уже не демонстрирует роста потребления, а во-вторых, все более полагается на быстрорастущее внутреннее производство. Солидное сокращение спроса со стороны Китая высвобождает все больше продукции для других рынков, и возникают опасения, что дефицит хлористого калия в мире, подобный тому, что наблюдался в 2007-2008 гг., возникнет нескоро.

 Информация о заключенном контракте и его параметрах появилась уже накануне и не стала новостью для рынка, поэтому вчера существенной реакции в бумагах сектора не последовало. На наш взгляд, столь значимое снижение цен на калийные удобрения может оказать давление на акции их производителей в ближайшие дни.

КОММЕНТАРИЙ

Тимур Хамитов, www.finam.ru:

- Контракт с Китаем, подписания которого участники рынка ждали с начала 2009 г., заключен по цене $350 за тонну. Заключение данного контракта будет означать конец ценовой неопределенности на рынке хлористого калия и начало восстановления спроса.

БКК (эксклюзивный трейдер Уралкалия и Беларуськалия) заключила контракт с китайским импортерами на поставку 1,2 млн. т калия, включая опцион на 200 тыс. тонн. Срок поставки - январь-декабрь 2010 г. Цена поставки - $350 за тонну на условиях поставки в порт покупателя (CFR). Переговоры продолжались больше года.

Уралкалию и Беларуськалию удалось законтрактовать значительный объём поставок калия в Китай. Объём поставок сравним с уровнем 2008 г. когда объём поставок калия БКК в Китай составил около 1 млн. т. Цена, по которой был заключён контракт, станет ориентиром для других поставщиков, заключение контрактов с которыми, скорее всего, последует в начале 2010 г.

Заключение контракта с Китаем может способствовать началу восстановления калийного рынка и восстановлению спроса на калийные удобрения в 2010 г. Мы ожидаем, что заключение контракта с Китаем облегчит получение контрактов с Индией, благодаря тому, что устраняет ценовую неопределённость и устанавливает ценовой ориентир, на который смогут ориентироваться остальные участники рынка. Заключения контрактов с Индией можно ожидать уже в апреле-июне. Такой уровень цен должен быть достаточно комфортным для индийских потребителей, цена предыдущего контракта с которыми находилась на уровне $460 за тонну.

Мы считаем факт заключения контракта позитивной новостью для Уралкалия, для которого задержка с подписанием соглашения с Китаем стала причиной снижения производства и финансовых показателей в 2009 г. Значительный объём законтрактованных поставок сможет гарантировать высокий уровень загрузки производственных мощностей, а цена, на наш взгляд, является достаточно высокой для сохранения хороших показателей рентабельности Уралкалия. Несмотря на это, мы считаем, что на данный момент акции Уралкалия переоценены. Наша целевая цена по акциям Уралкалия на конец 2010 г. составляет $3,47, рекомендация – "Продавать".

По материалам: www.kommersant.ru, www.finam.ru

Подробнее с текущей ситуацией и прогнозом развития российского рынка калийных удобрений можно познакомиться в отчете Академии Конъюнктуры Промышленных Рынков  «Рынок калийных  удобрений в России».